1968匹克体育 0953美克国际 -美克体育

　　匹克体育

　　1，5.29*21亿股*0.87=97亿元

　　2，投行 2009年 2010年 2011年 2012年

　　信达1001 6.19 9.53 14.38

　　中金1007 6.28 8.06 10.33

　　海通1007 8.65 10.20 11.98亿

　　国元1008 8.16亿 10.207亿 12.7亿

　　09年。
现金：
20亿，收入30.95亿，毛利率：
37.5%，净利率：
20.3%10年H1。
现金19.8亿，收入18.09亿+33%；毛利率37.7%（同比为38.1%），净利率19.2%（同比19.7%）净利润3.47亿元（同比+30%）股息每股0.07港元。
4，09年Footware [ft=#000000,,元，[ft=#000000,,元

　　5，Outlet

　　2007：
3661

　　2008：
5179

　　2009：
6206

　　2010：
7206（上半年6796个+590+9.5%）

　　6，20100603：
订货会+30.8%。
前锐认为，市场10-13年复合增长在18%左右（此前三年则是36%），匹克的市场份额在2.8%左右。


　　7，1007：
购股权行权价：
5.60元，1007许志达增持70万股@ 4.788港元，130万股@ 5.01

　　HK0953美克国际

　　1，1.88*10.375亿股*0.86=16.8亿元

　　2，投行 2009年 2010年 2011年 2012年

　　招商1008 0.9 1.22 1.63 2.18

　　招商1009 1.23 2.08 3.07 订货会之后。
三年净利润率为18.8%，23.9%，26%（？）

　　国元1010 1.41 2.34 3.54 三年净利润率为19%，21.5%，22.7%（销售增长45%）

　　招商1010 1.33 2.25 3.32 三年净利润率为18.5%，21.7%，22.6%

　　10年H1。
现金1.07亿，收入3.07亿+45%；毛利率34.1%（同比为32.2%），净利率16.12%（同比15.16%）净利润0.495亿元（同比+54%）股息每股0.022港元。
净资产6.3亿元（其中应收款达3.4亿元比去年增加0.78亿，存货0.887亿比去年增加0.34亿）净现金0.45亿元。
鞋子权重68%（64%），服装权重26%（33%），所得税率17.7%（12%）.[上半年平均店铺大约是1470个，销售3.07亿，相当于平均每个店销售额20.9万元。
如果每个店平均以0.38折拿的货，85折卖的货，那相当于店面销售额每家为：
47万元。
相当于每天销售640元]9月份的11年订货会增加40%到50%。
（2010年两次订货会取得了40%和60%的增长） 2011年自给率50-60%，10年为25%。
研发人员53人。
10国庆招商证券认为同店销售+23%3，Outlet

　　2009：
1318

　　2010：
1800（上半年1621个每个店净利润6.1万元一年，一级分销商店铺36.2%，二级分销商店铺63.8%） （预测到9月份即完成全年任务）全年1918E

　　2011E：
2718

　　2012E：
3718，国元预计4000家。
2.5年复合增长40%

　　一五计划09-13年，产能扩张和店铺扩张。
二五计划14-18年，为整合资源提升盈利能力。


　　4，1008：
购股权行权价：
1.60元*0.3亿股。
公司07-09年毛利率分别为：
26.85%，30.96%，34.23%。


　　5，虽然和同行比，毛利率处于低端，但由于广告费用低，营业利率与同业差不多。
鞋子零售价格的3.4折（同行3.8折），服装3.8折（同行4.2折）。
高于同行的应收帐款期。


　　6，06-09年间，361度销售增长10.6倍，特步6.3倍，匹克4倍。



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美克国际(0953.HK)_港股大家谈_财经论坛_新浪网 7条回复-发帖时间:2010年2月1日论坛 港股大家谈 新股评论五：美克... 美克国际的业务模式是从外贸转向内销... 1968 4.33 0.4 9.44 953 1.35 ...美克国际和另两家公司比较，相差太远了

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